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基本面：

由于没有重大的焦点事件，且目前处在西方传统的夏季假期时节，市场格局相对沉寂，美国公布的一些列宏观经济数据带动QE预期沉沉浮浮，从而成为黄金短线走势的助推剂。本周前半段，因零售销售数据表现较好，黄金跌破1600美元并一度测试1590支撑，其后因CPI增长放缓为美联储推出更多刺激措施开启绿灯，黄金震荡反弹并几乎尽数收回周初失地。

美元区：上周公布了众多美国关键宏观数据，虽结果喜忧参半，但总体指向全球第一大经济体的复苏大有稳步铺展的势头：

美国商务部(DoC)周二(8月14日)公布的数据显示，美国7月零售销售4个月来首度取得增长，且表现远超预期。经季节调整后，美国7月零售销售达4039.3亿美元，月率上升0.8%，远超上升0.3%的预期水平。6月零售销售月率修正为下降0.7%，修正前为下降0.4%。

美联储(Fed)周三(8月15日)公布的数据显示，美国7月工业产出增速进一步加快，且制造业活动的持续增长为萧条的经济局面带去了复苏信心。7月工业产出月率上升0.6%，高于上升0.5%的预期，6月增幅自0.4%修正为0.1%。同时，7月产能利用率亦从78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的预期，但该水平仍低于1972-2011年平均水准1个百分点。但是，美国6、7月份工业产出增长暗示了春季制造业放缓或是暂时的。机动车及零部件产出上升3.3%，电脑和原材料如钢铁也有较大增长。

美国住房建筑商协会(NAHB)周三(8月15日)发布报告称，该国8月份房屋建筑商信心升至逾5年以来的最高水平，且为连续第4个月上升，显示出美国一度疲惫的房产市场正在得到改善。8月NAHB房价指数录得37.0，高于预期水平的35.0，同样高于7月份数据的35.0。8月房价指数为2007年2月的以来最高水平。

欧元区：虽然德、法第二季度经济表现优于预期，但未能帮助欧元区整体逃脱重新步入萎缩的局面。作为严重依赖出口的国家，德国能否抵御外界侵袭尚不确定，法国更是已在增长与衰退边缘长期挣扎，欧元区整体的经济前景可谓阴云密布，恐将难逃技术性经济衰退的厄运。

据官方数据显示，德国第二季度经季调后国内生产总值(GDP)初值季率上升0.3%，预期增长0.2%，第一季度为增长0.5%；第二季度未季调年率增长0.5%，前值上升1.7%。与此同时，法国二季度GDP季率持平，预期萎缩0.1%，延续了一季度零增长的态势；二季度GDP年率提升0.3%，一季度同为增长0.3%。

此后公布的数据显示，欧元区第二季度季调后GDP初值季率萎缩0.2%，年率萎缩0.4%，均符合预期。该地区经济在一季度录得零增长后于二季度重新步入了经济下滑，但尚未满足经济学家对于技术性经济衰退的定义，即连续两个季度GDP录得萎缩。

尽管德法这两大欧元区核心国家再度成功避免经济的下滑，其经济的疲软表现也已有目共睹。德国6月工厂订单月率大幅走低1.7%，远超预期0.8%的降幅，且经济学家对于德国未来经济能否继续抵挡外界的风雨表达了担忧。

综述：上周的主线走势虽然经历空头压制，但在1590位形成的较强买盘力量仍然显示了主线走势震荡偏强格局，而影响价格波动的主因即是美国方面数据指引，其特点是当日定盘走势均出现在纽约时段公布数据之后的市场反应，操作上仍可保持震荡偏强格局，中期关注1590/1603关键支撑攻防，主力若突破1625-26一线压力，空间将持续放大至1640-42区域，故短期以震荡反复为主，中期则维持逢低买入。

现货白银：天通银在上周维持5780-5620区域的窄幅震荡格局，整体走势由于缺乏消息面刺激并无较大突破行情出现。

虽然短线走势多空势均力敌形成震荡，但周线自5300-5400区域的筑底走势以来银价延续了徐缓拉升之势，周线技术图中的圆弧底形态依然保持良好，短期MA5上穿MA10形成的金叉开口也印证了主线走势依然偏强，而上方首要关注即是MA20布林中轨压力5800-5820一线，配合MACD于0轴下方形成的金叉，我们判断中期银价依然维持看涨观点。

日线银价当前排列于各周期均线系统之上，但上行力度渐显乏力，单日的波幅空间较小，缺乏基本面刺激。实际上8月份以来的整体走势银价是由5500底点徐缓拉升至上周5780高位，在平淡无奇的交投背后其实是缓慢的上行走势。而银价至少也保持了近2周的高位整理短期整固于布林中轨位，上行关注5800一线压力，下行则关注5620/5600支撑。

综述：短线维持5800-5600区域震荡，而在长期走势中银价自5300一线实现的反弹走势至今给人的感觉竟是在不知不觉中走高，我们判断中期5300-5400区域筑底成功，后市银价不破5500支撑保持逢低做多为主，短线震荡走势一旦突破5800空间将持续放大至6000-6200一线。故短期维持震荡走势，破位则跟进操作，中期则保持逢低买入不变。

天通银操作建议：

1.亚欧盘见5780做空，止损5810，目标至5720破位看5660.

2.欧美回落5650-5660做多，止损5600下，目标看5720-5750

3.中期挂5600多单，止损5550，目标看5750-5800破位至6000。

消息关注：

14:00德国财政部公布8月份月度报告

17:00欧元区6月份营建支出前值0.1%/月,-8.4%/年;市场影响★

20:30美国7月份芝加哥联储全国活动指数前值-0.15