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白银期货上市后并未呈现“开门红”的局面，其走势与2008年上市的黄金期货有着几分相似。白银期货可能会像黄金期货一般，走出先抑后扬行情。

上升三角形即将突破

国际白银期货价格自去年12月底以来止跌走强，在今年2月底创出3760美分/盎司的高点后，走出圆弧顶的技术形态，但在2700美分/盎司的关口却未能有效跌破。在美元指数持续走强的背景下，白银期货价格围绕2820美分/盎司振荡了12个交易日。技术面上显示，白银价格底部逐步抬高，即将突破上升三角形。如果后市能够有效突破2870美分/盎司的压力，白银期货有冲击前高3760美分/盎司的可能。

美指与白银价格的反向走势趋弱

众所周知，美元指数与大宗商品保持着比较紧密的反向走势，特别是在希腊违约预期增加、西班牙银行挤兑事件期间，二者的反向走势更为明显。但正是在这样的环境下，美元指数虽然持续走强，其与贵金属的反向联动作用却有减弱之势，甚至出现了阶段性的同涨共跌行情。这主要受两方面原因的影响：一是前期美元指数被动走强，即由于市场对欧元区的担忧加剧，导致美元受到追捧，避险资金买入美元抛售大宗商品及贵金属；二是美国经济数据持续走好，美元指数主动上涨。美国经济向好给予了贵金属和大宗商品较强的心理支撑，弱化了其与美元指数的反向联动性。目前美元指数依旧在快速上涨通道中，并且与包括白银在内的贵金属的反向参照继续弱化的可能性仍然存在。

中国因素的影响还将持续

我国作为白银第三大生产国，经济动向以及产业动态对白银价格的影响越来越重。正如在国内公布的多项数据均显示经济增长放缓时，伴随欧债问题的恶化，大宗商品，包括黄金、白银，价格快速下跌。国务院在5月23日召开的常务会议上发出明确信号，要启动一批“事关全局、带动性强”的重大项目，随后，瑞信集团表示，中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能高达2万亿元人民币，是2008年刺激规模的一半，市场做多情绪再度活跃，国内白银期价带动外盘上行。但随着官方澄清不会有4万亿政策出台，内外盘白银价格又同步回落。

在市场存在众多不确定因素的背景下，技术参照或许能给投资者信心。一旦上升三角形能够有效突破，白银价格新一轮的上涨行情就会启动。在实际操作中需密切关注基金持仓动态以及国内政策的后续，并以2700美分/盎司作为止损平台。